随着市场波动性回归武汉股票配资平台，关于美股本轮牛市可能因何终结的讨论日益增多。
10月22日，摩根大通一份与客户的交流纪要显示，其交易员们已开始密切关注可能颠覆当前牛市的三大潜在风险：人工智能领域的巨额投资、消费信贷的健康状况以及企业部门的承压迹象。
该行内部的讨论显示，交易团队正重点评估AI资本支出的可持续性、汽车贷款违约率上升等消费端信号，以及部分银行出现信贷资产减记等企业层面的问题。这些主题已成为其与客户沟通的焦点。
然而，该行目前的总体判断是，这些风险仍处于“尾部风险”范畴，尚未构成系统性威胁。据分析师观点，无论是消费信贷还是企业信贷，近期出现的波动更多是向疫情前趋势的“正常化回归”，而非系统性恶化的前兆。这意味着虽然短期内市场狂欢或将继续，但潜在的裂痕已经出现。
AI投资热潮下的融资缺口人工智能的巨大前景正驱动着惊人的资本支出。摩根大通分析师Nikos在其报告中援引了英伟达CEO黄仁勋的预测：数据中心支出将从2025财年的约6000亿美元增长到2030年的3万亿至4万亿美元。
从融资角度看，Nikos认为这一规模是“可控的”。他分析指出，科技行业有能力通过内部产生的现金流来覆盖这4万亿美元的支出，但这很可能意味着需要结束股票回购和股息分红。
如果科技公司选择继续维持对股东的回报，那么到2030年，市场将面临约1.6万亿美元的融资缺口。
不过，报告也带来了一丝安慰。与上世纪90年代末的互联网泡沫时期相比，Nikos发现，当前非金融企业的财务状况要“强健得多”。
消费者信贷：恶化还是正常化？近期有客户对一篇关于“汽车贷款拖欠率自2010年以来增加了50%”的报道表示担忧。
然而，摩根大通的分析师对此有不同看法。他们指出，虽然拖欠率确有上升，但这是从约1%的低位上升至1.6%，与此同时，其他类别的消费信贷规模在同一时期内有所下降。
更关键的数据是，美国家庭的债务偿还支出占可支配收入的比例目前约为11.25%，低于2019年第四季度的11.73%，更远低于2007年第四季度15.85%的峰值。
因此，摩根大通将当前的信贷指标变化定性为“向疫情前趋势的正常化，而非恶化”。
企业信贷：个别事件还是系统性风险？企业部门的健康状况同样是市场焦点。报告提及，Zion Bancorp宣布的6000万美元资产减记事件引发了市场的关注。
对此，摩根大通信贷交易部门的Calvin Chan表示，他们认为近期的信用“爆雷”事件更多是“回归趋势”的表现，而非系统性问题的开端。其策略师团队也认为，目前并未看到系统性问题。
展望未来，策略师Eric Beinstein预计，到今年年底，信用利差将会扩大——投资级（IG）债券利差扩大6个基点，高收益（HY）债券利差扩大35个基点。
但他们同时强调，这一扩大的背景是利差正处于历史性的极窄水平，且目前的违约率远低于历史平均值。例如，高收益债的违约率约为1.4%，显著低于约3.4%的25年历史平均水平。
虽然摩根大通目前将这些风险定义为“尾部风险”武汉股票配资平台，但投资者应开始关注科技巨头资本支出的融资方式、消费者健康状况的真实信号，以及高收益债市场的利差变化。这些因素的演变将是判断市场狂欢能否持续的关键。
风险提示及免责条款 市场有风险，投资需谨慎。本文不构成个人投资建议，也未考虑到个别用户特殊的投资目标、财务状况或需要。用户应考虑本文中的任何意见、观点或结论是否符合其特定状况。据此投资，责任自负。嘉正网配资提示：文章来自网络，不代表本站观点。
相关文章
沪深京指数
热点资讯
